Caja Madrid agota los plazos para emitir deuda dadas las condiciones
del crédito
No es el mejor momento para que las empresas lleven a cabo planes de
financiación a través del mercado de capitales. Caja Madrid esperará hasta septiembre para colocar
en el mercado una titulización de créditos a empresas –operación conocida entre los círculos financieros
como Collaterallised Loan Obligations (CLO)– valorada en 400 millones de euros.
8/8/2007
La caja ha preferido posponer la emisión por “la falta de liquidez y la fuerte volatilidad que presentan
los mercados de crédito, lo que ha incitado a dejar de lado la operación”, según la agencia Bloomberg .
Fuentes de la propia caja confirmaron a este diario que no es el mejor momento de mercado para emitir
deuda y que el plazo que tenían previsto desde el principio para esta operación se agota en septiembre,
mes en el que esperan poder colocar la titulización con éxito. “Para todas las operaciones se fijan
unos plazos amplios y, en función de cuál sea el mejor momento de mercado, se decide emitir o no”,
añaden.
La titulización, bautizada como Neptuno CLO II, es la segunda de estas características que lleva a
cabo la caja madrileña. A comienzos de mayo, Caja Madrid abrió la veda en España de este tipo de
financiación con la gestión de la primera obligación de préstamo colateralizada.
Un CLO es un vehículo de inversión mediante el cual un gestor –en este caso la caja– compra préstamos
que tengan un alto nivel de apalancamiento, concedidos para la financiación de operaciones corporativas,
en muchos casos con el capital riesgo. En aquella operación el banco que creó la estructura fue
Barclays Capital y la colocó con éxito entre 25 inversores institucionales en 10 países, captando 500
millones de euros.
Decisión inteligente
Muchas entidades tienen en la parrilla de salida diferentes emisiones, bien en forma de bono tradicional
o las más ingeniosas estructuras de titulización, pero, como Caja Madrid, prefieren esperar a que se
calmen las aguas. “En julio se han retrasado todas las operaciones”, explican fuentes de un banco de
inversión muy activo en las colocaciones de titulizaciones en España.
A raíz del nerviosismo generado por los problemas de la banca de inversión para recolocar deuda
vinculada a la financiación de las compras de la estadounidense Chrysler y la británica Alliance Boots,
se han incrementado los diferenciales de rentabilidad, lo que ha encarecido los costes de financiación.
Como consecuencia, se ha reducido la demanda de deuda por parte de los inversores, que están exigiendo
un precio más alto para asumir un riesgo que se percibe cada vez mayor.
|
