La estrategia de BBVA hasta 2010 convence a los analistas pero no al mercado
El encuentro de la entidad presidida por Francisco González con la comunidad
financiera no ha servido, de momento, para levantar su cotización bursátil. Los expertos creen que el banco
ha pecado de “conservador”.
19/11/2007
El segundo mayor banco de la bolsa española ha tratado de convencer a la comunidad financiera de
la salud de sus cuentas, al igual que han hecho durante los últimos meses sus dos grandes compañeros
del Ibex, Telefónica y Santander, aunque con menos suerte, como demuestra el signo negativo que reflejó
ayer en bolsa.
Durante la última jornada del Día del Inversor, BBVA destacó que el negocio hipotecario seguirá siendo
una prioridad para el banco y uno de sus productos esenciales, aunque se centrarán en créditos a la
primera vivienda. Además, la entidad financiera espera que la división de Global Markets duplique sus
resultados en 2010, creciendo un 30% en el mercado de derivados y un 90% en el negocio de pymes al otro
lado del Atlántico.
En el parqué, a pesar de que la gran mayoría de los analistas está del lado de la entidad presidida
por Francisco González, el mercado sigue sin apostar decididamente por BBVA, que concluye el
Día del Inversor con un saldo negativo del 1,2% y a casi un 15% de sus máximos marcados durante
el pasado mes de febrero.
Sin embargo, el mercado ve en BBVA una gran inversión y el banco está entre la gran mayoría de
las recomendaciones de los expertos. “Creo que es una apuesta muy clara a largo plazo”, añade
Ignacio Ulargui, analista de banca de ING, cuyo precio objetivo de la entidad financiera está
en los 22 euros, un 31% más que su precio de cierre de ayer.
El resto de las recomendaciones de los analistas son similares a la de ING y confían en que las
tasas de crecimiento previstas por el banco (de un 15% en España, de un 20% en México y de un
17% en Estados Unidos) ayuden a que BBVA retome la senda alcista.
Desde Ahorro Corporación consideran que el mercado estará pendiente, a partir de ahora, de
dos noticias por encima del resto: los rumores corporativos y la posibilidad de que BBVA mejore
su retribución al accionista, aunque desde la agencia de valores señalan que no creen “que pueda
haber grandes sorpresas al respecto dada la estrechez de los ratios de capital”.
Para el grueso de los analistas, la presentación estratégica de BBVA no ha sido todo lo que
se esperaba, e incluso algunos expertos no han dudado a la hora de calificarla “conservadora”
y “cauta”. Desde Renta 4 señalan que “a pesar de que el mensaje fue positivo se echaron en
falta datos cuantitativos”. “No se aportó nada nuevo”. añaden desde Ibersecurities. Mientras,
otros expertos han criticado que BBVA diera sus previsiones por unidad de negocio y no del
grupo, como sí hicieron algunos de sus rivales.
Desvío de las inversiones
Según Javier Barrio, director de ventas internacionales de BPI, la entidad presididad por
Francisco González “está acusando el tirón que han dado en los últimos meses Telefónica y
Santander”, ya que, añade el experto del banco portugués, el buen comportamiento de las
dos mayores compañías del Ibex ha provocado que muchos gestores de fondos sobreponderen
a la operadora y la entidad de Emilio Botín en perjuicio de BBVA.
El miedo a que realice una gran compra de la entidad financiera (cazar para evitar ser cazado) es
otro de los puntos que podría estar penalizando al banco, según los analistas de mercado. Aún así,
el mensaje de BBVA en este sentido fue conservador aclarando que se harán compras sólo en el caso de
que éstas añadan valor al accionista.
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