El BCE pide calma y rechaza bajar tipos ante el riesgo
de la inflación en Europa
Los bancos centrales de Europa y Reino Unido se niegan a seguir los pasos de
la Reserva Federal estadounidense (Fed) en la adopción de medidas urgentes para aliviar la crisis de
los mercados. Jean Claude Trichet y Mervyn King, gobernadores del Banco Central Europeo (BCE) y del
Banco de Inglaterra, respectivamente, no van a realizar recortes de tipos de interés sin efectuar
antes un análisis sosegado de la situación económica en sus áreas de influencia.
24/01/2008
Ante este mensaje de cautela, las bolsas bajaron y los analistas ajustaron sus previsiones, que
ahora apuntan a suaves rebajas de tipos por parte del BCE y el Banco de Inglaterra durante los
próximos meses. Simon Ward, economista jefe del fondo New Star, cree que el BCE mantendrá los
tipos durante varios meses, mientras que la autoridad monetaria británica podría rebajarlos
ligeramente en febrero. “En cualquier caso, se verán forzados a acelerar sus acciones si las
bolsas siguen con su espiral bajista”.
Jean Claude Trichet puso ayer la inflación por delante de cualquier otro factor a la hora de
decidir el próximo movimiento.
El gobernador del BCE aseguró que controlar la inflación es “más importante en los momentos
difíciles, cuando hay turbulencias en los mercados”.
En una intervención ante el Parlamento Europeo, Trichet insistió en que lo mejor que puede
hacer el BCE para favorecer el crecimiento económico y la creación de empleo es asegurar
la estabilidad de precios a medio plazo, con una inflación por debajo del 2% (ahora ronda
el 3%). Teóricamente, una disminución de los tipos puede elevar los precios al fomentar
la inversión y el consumo.
Mervyn King lanzó un mensaje similar al advertir que la inflación se puede disparar en
2008 por los precios de la energía y los alimentos. Pese a ello, dejó la puerta a abierta
a una rebaja de tipos en febrero, aunque advirtió de que los problemas de los sistemas
financieros no se curan con recortes agresivos de tipos.
La actitud de los bancos centrales europeos contrasta con la decisión de la Fed, que
el martes rebajó los tipos un 0,75%. Los expertos se muestran divididos ante la divergente
actuación de los responsables de la política monetaria en el mundo. Stephen Roach,
presidente de Morgan Stanley en Asia, y Nouriel Roubini, fundador de la firma Roubini
Global Economics, dijeron ayer en el foro económico de Davos que Europa no es inmune
a una recesión y que debería bajar tipos para evitarla. “Hay riesgo de recesión en Reino
Unido, España, Portugal y otros países”, dijo Roubini. “Y cuando hay una ralentización
[de la economía], la inflación debe ser la última de preocupación del BCE”.
Previsiones
En el lado opuesto, Martin Wolf, comentarista jefe de Financial Times, y Simon Ward
consideran que la urgencia de la Fed tiene un efecto contraproducente al “crear pánico”
en el mercado sobre la situación económica y alaban la calma de los bancos europeos.
La divergencia en las políticas monetarias afectará los tipos de cambio de las monedas,
según Nariman Behravesh y Sara Johnson, de Global Insight. “Se apreciarán euro
y yen frente a dólar y libra”, creen. En su opinión, EEUU y Reino Unido concluirán
2008 con una rebaja de tipos del 1%.
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