El BCE no sigue la tendencia
La decisión del BCE de mantener los tipos de interés terminó siendo una
sorpresa para los mercados de valores a pesar de que, según todas las previsiones, esa cuestión
estaba descontada. La rebaja de un cuarto de punto en los tipos de interés por parte del Banco de
Inglaterra fue, en esta ocasión, un importante elemento de distorsión de las expectativas.
08/02/2008
La tranquilidad con que discurrió la sesión desde su apertura se vio desbordada por una oleada
vendedora tras conocerse el esperado mantenimiento de los tipos de interés, situación que no
cambió tras el confuso discurso del presidente del BCE, Jean-Claude Trichet.
El Ibex 35 terminó perdiendo el 1,13% y otra vez en situación precaria, pues quedó en 12.889,50
puntos. Con todo, el mercado de valores español fue uno de los que tuvo mejor comportamiento,
pues Francfort perdió el 1,66% y París el 1,92%, al tiempo que la Bolsa de Londres caía el 2,58%.
El presidente del BCE explicó que los riesgos alcistas para los precios no deben extenderse a medio
plazo y que, las actuales incertidumbres sobre el crecimiento son inusualmente altas, lo que algunos
observadores interpretaron como una posibilidad de que a medio plazo los
tipos de interés podrán
bajar con esa menor presión de los precios, pero ayer nadie estaba en condiciones de plantearse
operaciones más allá de la dinámica del día.
El equilibrio entre precios y crecimiento, con sus evidentes repercusiones en los resultados
empresariales, se ha convertido en una variable demasiado compleja para unos inversores que
juegan a corto plazo. De hecho, el anuncio del Banco Santander de pagar en mayo un dividendo
de 0,28 euros, que supone una rentabilidad del 2,4% al precio de ayer, pasó totalmente
inadvertida para el mercado.
Tampoco la anunciada posibilidad de que la economía de Estados Unidos pueda crecer a un ritmo
del 1% durante este primer semestre y evitar la recesión animó a los inversores.
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